三生国健(688336):母公司天价deal刷记录,临床开发再加速-合作Pfizer点评

#核心观点：

   1、公司与辉瑞就PD1×VEGF双抗SSGJ707签订授权许可协议，获得12.5亿美元首付款及潜在48亿美元里程碑付款和特许分成。

   2、PD1×VEGF双抗赛道前景广阔，SSGJ707临床数据表现良好，辉瑞的参与将加速其全球开发进程。

   3、公司主营业务稳健，IL17、IL1β、IL4R、IL5单抗等中后期临床资产具有较大市场潜力，其中IL17单抗将于2025年商业化。

   4、IL1β单抗针对痛风治疗市场，由于竞争者少且需求大，预计上市后将快速放量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年实现营业收入102.01/114.94/131.53亿元，同比增长12.0%/12.7%/14.4%；实现归母净利润23.45/26.48/30.27亿元，同比增长12.2%/12.9%/14.3%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   在研新药授权进度不及预期风险；临床开发进度不及预期风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。