闻泰科技(600745):2025Q1盈利能力复苏,战略转型聚焦半导体业务-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入735.98亿元，同比增长20.23%；归母净利润-28.33亿元，转盈为亏。

   2、2025Q1公司营业收入130.99亿元，同比减少19.38%；归母净利润2.61亿元，同比增加82.29%。

   3、2024年公司半导体业务实现营业收入147.15亿元，归母净利润22.97亿元，毛利率37.47%；产品集成业务实现营业收入584.31亿元，同比增长31.85%，毛利率2.73%。

   4、公司拟出售产品集成业务资产，集中资源提升半导体业务的盈利能力。

   5、公司半导体业务在汽车领域占收入的62.03%，产品广泛应用于驱动系统、电源系统、电控系统等关键领域。

   6、公司半导体业务产品线重点包括晶体管、MOSFET功率管、模拟与逻辑IC，2024年占收入比重分别为45.49%、38.43%、16.02%。

   7、公司全年投入研发费用18亿元，持续开发高功率分立器件和模块、逻辑与模拟芯片组合新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   2025/2026年归母净利润预测为11.24/21.56亿元，新增2027年归母净利润预测28.88亿元，评级为“增持”。

  

   #风险提示：

   主营业务结构变化和营业收入下降的风险，半导体行业周期性波动的风险，半导体行业供应链风险，半导体行业竞争风险，实体清单持续影响的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。