国轩高科(002074):营收增长显著,盈利大幅提升-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收353.92亿元，同比+11.98%，归母净利润12.07亿元，同比+28.56%；扣非后净利润2.63亿元，同比+125.86%。

   2、2025年一季度实现营收90.55亿元，同比+20.61%；利润总额0.99亿元，同比+787.43%；归母净利润1.01亿元，同比+45.55%。

   3、动力电池业务营收占比超过70%，全球动力锂电池装机量同比增长73.8%，市占率3.2%；中国市场装机量同比增长48%，市占率4.59%。

   4、储能业务营收78.32亿元，占总营收22.13%，同比增长12.98%，储能电池出货量市占率6%。

   5、关键原材料自供率超40%，有效降低成本。

   6、与大众汽车等国际知名车企建立战略合作关系，加速海外工厂建设。

   7、向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），合计派发1.79亿元（含税），回购金额3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年营业收入分别为430/525/649亿元，归母净利为13.6/17.9/26.6亿元，当前市值对应PE分别为35/27/18倍。给予2026年30xPE，对应目标价29.79元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治风险、下游需求不及预期、新能源汽车市场风险、产能爬坡不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。