金诚信(603979):铜矿业务高增,矿服收获大单

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入99.42亿元，同比增长34.37%；归母净利润15.84亿元，同比增长53.59%。

   2、2025年Q1公司实现营收28.11亿元，同比增长42.49%；归母净利润4.22亿元，同比增长54.10%。

   3、矿服业务营收65.44亿元，同比基本持平；海外矿服业务营收41.25亿元，同比基本持平；毛利率26.75%，同比减少2.19pct。

   4、资源板块营收32.09亿元，同比+412.85%；毛利率42.25%，同比减少6.12pct。

   5、铜金属产销量4.87/4.92万吨；磷矿石产销量35.65/36.11万吨。

   6、收购澳大利亚Terra Mini股权，签订8.05亿美元矿服大单。

   7、Lonshi铜矿西区2024年Q4完成达产，超额完成全年目标。

   8、2025年计划生产铜金属7.94万吨，销售7.89万吨；磷矿石30万吨。

   9、远期扩产计划包括Lonshi铜矿东区、Lubambe铜矿和SanMatias项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年营业收入120.41/131.97/151.90亿元，同比增长21.11%/9.60%/15.09%；归母净利润22.31/25.21/29.77亿元，同比增长40.83%/13.02%/18.10%。对应EPS分别为3.58/4.04/4.77元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   价格波动风险；项目进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；模型假设与实际不符；政策超预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。