安井食品(603345):思路升级,方向明确,重申底部布局-跟踪分析报告

#核心观点：

   1、安井食品推新思路更新，由渠道驱动转向渠道筑基、新品驱动，25Q2起部分新品将陆续上市，后续储备产品充足。

   2、烤肠产品重心转向C端，推出四款风味烤肠及烤肠全家福产品，借鉴锁鲜装经验推广，有望改善盈利。

   3、面点产品发力外观创新，推出蔓越莓奶酪包、杨枝甘露开心包等BC兼顾产品。

   4、火锅料主推“活鱼现杀”概念嫩鱼丸，新增不同规格产品，提升供应链优势和产能利用率。

   5、锁鲜装下半年拟推出6.0系列产品，形态、克重、品质均有升级。

   6、重点挖掘全渠道潜力，明确拥抱商超定制化，做大做强经销渠道，打造大商生态圈。

   7、公司明确“B端新品爆品化，C端爆品系列化”的产品思路，形成体系化推新模式。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-27年EPS预测为5.19/5.71/6.39元，对应PE分别为16/14/13倍，维持目标价100元，对应25年19.3倍PE，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   新品拓展不及预期、行业竞争加剧、食品安全问题。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。