吉宏股份(002803):AI驱动效率提升,加快品牌业务布局-2024年报暨2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营收55.3亿元/-17.4%，归母净利1.82亿元/-47.3%，扣非1.6亿元/-50.8%；H2跨境电商业务订单规模上升明显。

   2、分板块：跨境电商营收33.7亿元/-20.9%占比60.9%，包装21亿元/+0.14%占比38%。

   3、毛利率43.9%/-2.73pct，跨境电商60.8%/-2.51pct、包装17.9%/-1.35pct；净利率3.34%/-1.63pct。

   4、期间费用率40.3%/-0.16pct，销售/管理/财务/研发费用率分别33.5/4.47/0.13/2.25%。

   5、2025Q1营收14.8亿元/+11.6%，归母净利0.59亿元/+38.2%，毛利率45.6%/+5pct，净利率4.23%/+1.24pct。

   6、AI驱动跨境电商全链路优化，接入主流AI模型并持续升级垂类模型，已打造多个自有品牌。

  

   #盈利预测与评级：

   1、下调2025-26年EPS至0.71/0.98元(原0.8/1.05元)，增速51/38%，预测2027年EPS为1.28元，增速30%。

   2、给予2025年24倍PE，目标价17.04元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧、国际贸易摩擦风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。