合百集团(000417):主业提质增效,新业多维破局-跟踪报告

#核心观点：

   1、2024年收入70.36亿元，同比增长5.20%，归母净利润1.91亿元，同比下降27.82%，主要因上年同期收到拆迁补偿款。

   2、2025年一季度收入21.33亿元，同比增长6.55%，归母净利润0.75亿元，同比下降28.46%，主要因百货、超市业态承压及肥西物流园处于培育期。

   3、百货业态2024年策划营销活动超600场，超市业态"一店一策"实现突破，家电业态抢抓以旧换新政策机遇，合鑫商贸全年销售同比增长102.47%。

   4、农批全产业链发展，三大农批市场合计实现交易量710.96万吨，交易额568.87亿元，同比增长14.2%。

   5、引入京东奥莱旗舰店，五一假期销售近百万元。

   6、线上探索"智慧+"模式，跨境贸易双向联动，冷链物流扩容提质，战略性布局新能源行业。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年收入分别为73/75/77亿元，归母净利分别为2.58/2.99/3.28亿元，EPS分别为0.33/0.38/0.42元。给予公司2025年26倍PE或0.9倍PS，综合给予目标价8.52元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   消费复苏低于预期、新业务低于预期、行业竞争风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。