广信股份(603599):业绩受农药价格下滑影响,静待农药需求复苏-公司动态研究

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入46.4亿元，同比下降20.9%；归母净利润7.8亿元，同比下降45.9%；销售毛利率30.7%，同比下降7.1个pct。

   2、2024Q4单季度营业收入11.5亿元，同比+48.5%；归母净利润2.05亿元，同比+77.1%。

   3、2025Q1单季度营业收入9.8亿元，同比-19.2%；归母净利润1.6亿元，同比-28.5%。

   4、2024年农药板块营业收入29.1亿元，同比下滑17%；农药中间体及其他产品板块营业收入17.2亿元，同比下滑25%。

   5、2024年主要农药原药销量8.5万吨，同比+37%，均价2.6万元/吨，同比-34%；农药中间体销量68.4万吨，同比+8%，均价2219元/吨，同比-35%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为48、58、69亿元，归母净利润分别为8.26、9.93、11.62亿元，对应PE为12、10、9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品价格回落的风险、上游原材料价格大幅涨价的风险、新项目投产不达预期风险、农药下游需求低于预期风险、市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。