吉宏股份(002803):Q1电商业务回暖,深耕亚洲持续布局出海
华西证券 2025-05-21发布
#核心观点:
1、吉宏股份2024年营业收入55.29亿元,同比下降17.41%,归母净利润1.82亿元,同比下降47.28%。2025年第一季度营业收入14.77亿元,同比增长11.55%,归母净利润0.59亿元,同比增长38.21%。
2、2024年跨境社交电商业务营业收入33.66亿元,同比下降20.93%,包装业务营业收入20.99亿元,同比增长0.14%。电商业务毛利率60.80%,同比下降2.51pct,包装业务毛利率17.85%,同比下降1.35pct。
3、公司持续加大AI技术投入,升级迭代电商文本垂类模型、电商智能设计与素材生成垂类模型和智能投放助手,形成“算法—数据—履约”技术闭环。
4、公司与中东知名烟草企业达成战略合作,推进H股发行工作,拟全球发售6791万股,发售价每股7.48-10.68港元,预期2025年5月27日上市。
#盈利预测与评级:
调整后2025-2027年营收预测为62.65/69.36/74.67亿元,归母净利润预测为2.75/3.28/3.86亿元,EPS为0.71/0.85/1.00元,对应PE分别为21、17、15倍,维持“买入”评级。
#风险提示:
海外宏观经济下行风险;技术应用不及预期风险;原材料价格波动风险;拟发行H股并申请港交所主板上市事项尚未完成,存在不确定性。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。