奥普特(688686):业绩短期承压,研发高度重视-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收9.11亿元，同比-3.44%；归母净利1.36亿元，同比-29.66%；毛利率63.57%，同比-0.66pct；净利率14.95%，同比-5.57pct。

   2、研发投入2.17亿元，同比增长7.28%，研发投入占比达23.81%。

   3、2025Q1营收2.68亿元，同比+18.09%；归母净利0.58亿元，同比+0.97%，主要系产品结构优化及AI算法升级推动3C电子领域需求回暖。

   4、锂电领域：高精度成像技术及AI检测方案在锂电池核心工艺中实现突破，项目实施效率提高50%。奥普特XG系列相机检测率达99.8%。

   5、3C电子领域：2024年营收58,478万元，同比增长0.74%。10GigE相机成像一致性提升约10%。

   6、半导体和汽车领域：半导体行业收入5,081万元，同比增长44.08%；汽车行业收入3,210万元，同比增长89.95%。3D视觉与深度学习融合实现亚微米级精度。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为10.99/13.21/15.74亿元，归母净利润分别为1.96/2.45/2.97亿元，对应EPS为1.60/2.01/2.43元/股，对应PE估值分别为54/43/36倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游锂电、3C行业需求不及预期；半导体设备国产化进程放缓；技术迭代不及预期导致毛利率下滑。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。