欧普照明(603515):需求疲软致业绩承压,股东回报继续提升-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收71.0亿元，同比-9.0%；归母净利润9.0亿元，同比-2.3%；扣非归母净利润7.5亿元，同比-12.0%。

   2、25Q1公司实现营收14.9亿元，同比-5.8%；归母净利润1.4亿元，同比+16.8%；扣非归母净利润0.9亿元，同比-14.7%。

   3、公司拟每股派发现金红利0.9元（含税），合计现金红利6.66亿元（含税），对应分红率73.8%。

   4、2024年公司毛利率39.3%，同比-1.0pct；25Q1毛利率36.3%，同比-2.2pct/环比-0.7pct。

   5、公司深化产品平台化开发，迭代升级SDL智慧光谱技术，优化零售渠道，推广智能照明解决方案及系统。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为9.7/10.5/11.4亿元，对应PE为14/13/12X，给予目标价22.7元/股，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧，渠道拓展进度不及预期，技术升级不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。