思瑞浦(688536):Q1实现扭亏,各下游亮点纷呈

#核心观点：

   1、2025年第一季度公司实现营业收入4亿元，同比增长111%，环比增长14%；归母净利润1556万元，同比增长132%，环比增长116%；扣非净利润174万元，同比增长102%，环比增长102%。

   2、2024年公司营业收入12亿元，同比增长12%；归母净利润-2亿元，同比减少468%；扣非净利润-3亿元，同比减少150%。

   3、2025年Q1净利润扭亏主要得益于工业、汽车及泛通信等下游市场需求回暖，以及并表创芯微。信号链芯片收入2.87亿元，同比增长65%；电源管理芯片产品收入1.35亿元，同比增长417%。

   4、公司在汽车电子领域已有200+款车规芯片，2024年营收约2亿元，同比增长约80%。泛通信领域布局光模块、服务器及无线通信三大方向。泛工业领域持续丰富高压DC/DC产品线。消费电子领域借助收购创芯微，单节锂电池保护芯片在手机下游增长迅速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.32、2.98、4.09亿元，对应的EPS分别为0.99、2.25、3.09元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业复苏不及预期，新品研发不及预期。

  

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