南芯科技(688484):各下游多点开花,汽车电源管理进展迅猛

#核心观点：

   1、2025年第一季度公司实现营业收入7亿元，同比增长14%，环比增长3%；归母净利润6349万元，同比下降37%，环比增长81%；扣非净利润5626万元，同比下降44%，环比增长79%。

   2、2024年公司实现营业收入26亿元，同比增长44%；归母净利润3亿元，同比增长17%；扣非净利润3亿元，同比增长20%。

   3、2024年公司各下游收入快速增长：移动设备电源管理芯片营收18亿元（+30%）、通用电源管理芯片营收3亿元（+62%）、智慧能源电源管理芯片营收3亿元（+111%）、汽车电子电源管理芯片营收8551万元（+179%）。

   4、公司从车载充电切入汽车市场，产品已拓展至智能座舱、ADAS、车身控制等应用场景，成功打入头部车厂。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.87亿元（+26.3%）、5.00亿元（+29.1%）、7.04亿元（+40.6%），对应EPS分别为0.91元、1.18元、1.65元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业复苏不及预期，新品研发不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。