宝立食品(603170):主业增长稳健,轻烹业务毛利率下滑-业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入26.51亿元，同比增长11.91%；归母扣非净利润2.15亿元，同比下降2.09%。

   2、2025年一季度营业收入6.69亿元，同比增长7.18%；归母扣非净利润0.58亿元，同比增长9.89%。

   3、轻烹业务营收11.30亿元，同比增长10.41%；复调业务营收12.96亿元，同比增长13.21%。

   4、华东市场销售额增长11.47%，华中、东北、西南和西北市场分别增长20.78%、17.36%、55.80%和91.29%。

   5、2024年轻烹毛利率45.68%，同比下降4.23个百分点；复调毛利率24.02%，同比上升2.85个百分点。

   6、2024年存货周转天数同比下降1.37天，2025年一季度同比下降0.56天。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年每股收益分别为0.68元、0.78元和0.91元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   轻烹的单品依赖度高，大单品销售增长遭遇瓶颈；消费低迷的环境中，高附加值产品的定价面临系统性下调的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。