可孚医疗(301087):康复辅具类产品表现亮眼,健耳业务有望实现扭亏转盈

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入29.83亿元，同比增长4.53%；净利润3.12亿元，同比增长22.60%。

   2、2025年Q1公司营业收入7.38亿元，同比减少8.59%；净利润0.91亿元，同比减少9.68%。

   3、康复辅具类产品表现亮眼，实现收入11.04亿元，同比增长42.77%；中医理疗及其他类产品实现收入1.81亿元，同比增长20.46%。

   4、公司推出百余款新品上市，包括血糖尿酸双测条、直流压缩雾化器、纯净睡眠呼吸机等。

   5、公司构建了电商平台、连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道，2024年线上渠道实现收入19.90亿元，同比增长8.94%。

   6、健耳听力业务持续发展，2024年实现营业收入2.73亿元，同比增长37.86%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为34.49亿元、40.32亿元和47.47亿元，归母净利润分别为3.89亿元、4.54亿元和5.64亿元。2025-2027年PE分别为17.71倍、15.17倍和12.23倍。首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、产品销售放量不及预期。

  

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