深科达(688328):25Q1业绩表现亮眼,三大业务共振向上

#核心观点：

   1、25Q1业绩同环比明显改善：营收1.79亿元（同比+108.13%，环比+70.56%），归母净利润0.14亿元（同比扭亏为盈，环比扭亏为盈）。

   2、三大业务板块表现：2024年平板显示模组设备/半导体设备/核心零部件营收分别为1.71/1.85/1.25亿元，同比-19.25%/-1.11%/-2.57%。

   3、盈利能力改善：25Q1毛利率30.98%（环比+28.44pct），净利率9.32%（同比+42.00pct），主要受益于营收增长和运营效率提升。

   4、技术布局：在VR/AR/MR显示设备领域提供MicroOLED镜片光学硬对硬贴合设备等；超声波指纹模组贴合设备市占率较高；电子纸贴附领域市占率约85%。

   5、半导体设备国产替代：转塔式测试分选机国内市占率较高，平移式产品已批量销售，重力式产品向龙头企业销售。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为0.50亿元、0.80亿元、1.12亿元，对应EPS分别为0.53元、0.85元、1.19元。首次覆盖给予"增持"评级，对应2025年PE为35X。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧，新品研发不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。