华工科技(000988):国内光模块市场兴起,光电器件业务有望迎来突破-深度研究

#核心观点：

   1、公司深耕光电领域，构建智能制造装备、光联接、传感器三大核心业务板块。2024年营业收入117.09亿元（+13.57%），归母净利润12.21亿元（+21.17%）。

   2、光模块业务国内已拓展中兴通讯、新华三、华为、字节跳动等客户；海外已拓展CISCO、HP、诺基亚等客户。800G LPO产品已获明确需求，1.6T产品加快送样测试。

   3、具备硅光芯片全自研能力，推出单波200G自研硅光芯片。800G AEC模块已于2024年9月推出，预计2025年市场需求释放。

   4、智能制造业务2024年国际出口总额增长34%。感知业务中温度传感器占全球70%份额，新能源汽车PTC加热器占国内60%份额，2024年海外收入增长超30%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为159.7/200.6/232.0亿元（+36.4%/+25.6%/+15.6%），归母净利润15.5/20.0/23.0亿元（+26.8%/+29.2%/+15.0%）。给予2025年30倍PE，目标价46.2元，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   AI发展不及预期、市场竞争加剧、新技术发展不及预期、汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。