高测股份(688556):布局人形机器人丝杠磨削设备+灵巧手腱绳,切入人形机器人赛道

#核心观点：

   1、2024年公司业绩阶段性承压，实现营收44.74亿元，同比-27.65%，归母净利润-0.44亿元，同比转亏；扣非净利润为-1.09亿元，同比-107.61%。

   2、25Q1单季营收为6.86亿元，同比-51.7%，环比-34.22%；归母净利润为-0.74亿元，同比-135.03%，环比-70.29%；扣非净利润为-0.80亿元，同比-142.94%，环比-69.98%。

   3、公司依托磨削技术基础切入丝杠磨削赛道，加快磨削研发能力场景迁移，积极布局人形机器人行星滚柱丝杠磨削方面的设备研发。

   4、公司依托传统主业钨丝金刚线，创新性研发钨丝灵巧手腱绳，目前已经完成钨丝腱绳的研发，具有良好的承载力，且相比于聚乙烯材料拥有更好的抗蠕变性能。

  

   #盈利预测与评级：

   考虑到公司光伏主业短期承压，下调公司2025-2026年归母净利润预测分别为0.53（原值5.92）/1.27（原值7.55）亿元，预计2027年归母净利润为2.41亿元，当前市值对应PE分别为109/45/24倍，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   光伏行业需求不及预期，新技术研发不及预期，宏观经济风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。