格林美(002340):镍资源竞争力不断增强,回收业务快速增长

#核心观点：

   1、2024年公司营收332.00亿元，同比增长8.75%；归母净利润10.20亿元，同比增长9.19%；扣非归母净利润12.91亿元，同比扭亏为盈。

   2、2025Q1公司营收94.96亿元，同比增长13.67%；归母净利润5.11亿元，同比增长12.10%；扣非归母净利润4.46亿元，同比增长17.70%。

   3、2024年公司新能源电池材料及原料业务营收257.62亿元，同比增长10.24%；毛利率17.73%，同比提升3.03个百分点。

   4、2024年公司废弃资源综合利用业务营收74.37亿元，同比增长3.87%；毛利率6.84%，同比提升2.64个百分点。

   5、2024年公司回收拆解动力电池35,930吨，同比增长31%；碳酸锂回收产量4,000余吨，同比增长超44%；钨回收总量6,486吨（WC计），同比增长39%。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2027年预测每股收益至0.33/0.47/0.63元（原预测2025-2026年摊薄每股收益为0.42/0.50元），对应市盈率19.0/13.2/10.0倍，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车产业政策不达预期，新能源汽车产品力不达预期，产业链需求不达预期，原料价格波动超预期，产能建设不达预期，技术迭代风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。