奕瑞科技(688301):新管线增长迅猛,看好长期业绩弹性-2024年报及2025Q1点评

#核心观点：

   1、业绩表现：2024年收入18.3亿元（YOY -1.7%），归母净利润4.7亿元（YOY -23.4%）；2025Q1收入4.8亿元（YOY -1.9%），归母净利润1.4亿元（YOY 2.7%）。

   2、成长性：受招投标放缓和新能源检测需求波动影响，短期业绩承压，但中长期战略升级潜力显著。新产品包括64排医疗CT探测器模组、高端DSA探测器等，新核心部件业务收入同比增长45.5%。

   3、新产品进展：高压发生器、射线源、球管等领域取得突破，微焦点球管已量产，综合解决方案在多个应用领域实现商业化。

   4、市场拓展：海外销售平台覆盖多国，工业新核心部件及解决方案收入近1亿元，医疗CT用二维准直器进入量产阶段。

   5、盈利能力：2024年毛利率50.1%（同比下降7.7pct），净利率24.6%（同比下降7.9pct），经营性现金流净额3.6亿元（YOY 5.9%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为4.18、5.19、6.30元，2025年PE为29.7倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   股权激励对表观业绩影响的波动性风险、行业政策变化风险、新产品推广不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。