潮宏基(002345):产品渠道共促增长,Q1业绩表现亮眼-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点:

   1、2024年公司营收65.2亿元,同比增长10.5％,归母净利润1.9亿元,同比下滑41.9％。

   2、2025Q1收入22.5亿元,同比增长25.4％,归母净利润1.9亿元,同比增长44.4％,扣非归母净利润1.9亿元,同比增长46.2％。

   3、2024年累计派息0.35元/股。

   4、2024年公司珠宝总店数1511家,净开111家,其中自营店239家(净关36家),加盟店1272家(净开147家)。

   5、2024年综合毛利率下降2.5pct至23.6％,全年毛利额15亿元,同比持平。

   6、2025Q1毛利率为22.9％,同比下降2pct,期间费用率为11.5％,同比下降3.1pct。

  

   #盈利预测与评级:

   预计2025-2027年公司EPS有望实现0.52、0.63、0.75元,维持"买入"评级。

  

   #风险提示:

   1、若金价持续大幅上行,或进一步压制黄金饰品消费需求;

   2、渠道扩张不及预期

  

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