中国电建(601669):新签订单增长11.2％,经营现金流净流入增10.3％-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营收6345.52亿元，同比增长4.1%，2025年Q1营收1427.4亿元，同比增长1.6%。

   2、2024年归母净利润120.2亿元，同比下降7.2%，2025年Q1归母净利润26.4亿元，同比下降12.0%。

   3、2024年新签订单12706.9亿元，同比增长11.2%，2025年Q1新签订单2993.2亿元，同比下降9.6%。

   4、2024年能源电力新签合同7628.2亿元，同比增长23.7%，占60.0%；城市建设与基础设施新签合同2898.8亿元，同比下降13.7%，占22.8%。

   5、截至2024年底，公司控股并网装机容量3312.8万千瓦，同比增长22%，其中太阳能光伏发电1177.1万千瓦，同比增长52.3%。

   6、2025年计划新签订单13978亿元，同比增长10.0%，计划营收6531.5亿元，同比增长2.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持增持评级。预测2025-2026年EPS分别为0.75/0.79元，同比增长7.0%/6.0%，预测2027年EPS为0.83元，同比增长5.0%。给予2025年9倍PE，目标价6.75元。

  

   #风险提示：

   宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。

  

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