宁沪高速(600377):扣非利润继续增长,全年股息确定可期-2025年一季度业绩点评

#核心观点：

   1、2025Q1路产主业收入稳定，剔除资产处置基数影响后盈利保持正增长。

   2、2024年分红政策出现积极改善，每股股利提升至0.49元，分红比例50%。

   3、公司积极进行路产改扩建延长经营期限，预计2025年资本开支94亿元。

   4、风电辅业受天气影响，25Q1电力收入同比减少17%。

   5、成本控制持续见效，25Q1营业成本同比减少3%，财务成本同比减少11%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持增持评级。维持公司2025-27年净利润预测49/52/53亿元。维持2025年19倍PE，目标价18.38元。预计2025年营业收入217.44亿元，同比下降6.3%；净利润48.73亿元，同比下降1.5%。

  

   #风险提示：

   经济波动，行业政策，再投资风险，市场风格切换等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。