士兰微(600460):市占率大幅上升

#核心观点：

   1、市占率大幅上升：2024年公司营业收入112.21亿元，同比增长超20%，归母净利润2.20亿元，同比扭亏为盈；市占率从2023年的2.6%提升至3.3%，排名从全球第十跃升为全球第六。

   2、高门槛市场收入占比超75%：大型白电、汽车、新能源、工业、通讯和算力等领域收入占比高，IGBT、SiC MOSFET、IPM模块、PIM模块等核心产品出货量大幅增长，车规级功率器件营收同比增长100%以上。

   3、产品线持续推新：5/6/8/12吋硅基芯片产线满负荷生产，在汽车、大型白电、服务器、高端消费电子等领域推出电源管理IC新品，六轴惯性传感器（IMU）已接获多家国内智能手机厂商批量订单。

   4、未来产品规划：将推出1200V高压系列产品、采用SiC/GaN新型器件提升能效、与客户协同开发高集成度解决方案，重点布局汽车电子应用市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入133.1/158.3/188.8亿元，归母净利润分别为6.5/9.8/13.1亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   研发未达预期的风险；市场竞争加剧；资产折旧摊销增加的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。