劲仔食品(003000):品类升级创新,渠道结构优化-公司简评报告

#核心观点：

   1、公司2025年一季度营业收入5.95亿元，同比增长10.27%；归母净利润0.68亿元，同比下降8.21%；扣非归母净利润0.53亿元，同比下降8.61%。

   2、25Q1毛利率29.91%，同比下降0.11个百分点，主要原材料价格上涨但规模效应和供应链优化使毛利率保持平稳。

   3、25Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为13.36%/4.05%/1.98%/-0.37%，财务费用率上升明显主要受汇兑收益减少影响。

   4、公司三大品类（鱼制品、豆制品、禽类制品）持续推进升级创新，渠道结构调整优化，零食量贩渠道增长较快，已覆盖超100家客户、3万家门店。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025、2026、2027年公司归母净利润分别为3.4亿元、3.9亿元、4.5亿元，同比分别增长15.8%、15.4%、14.8%。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，食品安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。