迪哲医药(688192):商业化放量步入快车道,全球化发展稳步推进

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入3.60亿元，同比增长294.24%；归母净亏损8.46亿元，同比减亏23.63%。2025年一季度营业收入1.60亿元，同比增长96.32%；归母净亏损1.93亿元，同比减亏14.15%。

   2、2024年公司毛利率97.41%，同比提升0.93个百分点。2025年一季度毛利率95.57%，同比减少1.90个百分点。

   3、公司已建立了7款具备全球竞争力的产品管线，其中舒沃哲?和高瑞哲?均已通过优先审评在中国获批上市，并纳入2024版国家医保目录。

   4、早期管线中，DZD8586和DZD6008颇具看点，靶点创新且临床处于位居同类产品前列。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入6.69/12.28/23.86亿元；归母净利润-7.20/-2.51/5.75亿元，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   临床试验进展不及预期风险、市场竞争加剧风险、商业化推广不及预期风险、地缘政治风险、行业政策大幅波动风险、尚未盈利风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。