纳芯微(688052):毛利率回升,单季度显著减亏

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入7.17亿元，同比增长97.8%，环比增长20.7%；归母净利润-0.51亿元，同比显著减亏，环比转亏。

   2、毛利率34.37%，同比提升2.37个百分点，环比提升2.84个百分点。

   3、汽车电子领域收入占比36.88%，同比提升5.93个百分点；泛能源领域收入占比49.49%，同比下降10.03个百分点；消费电子领域营收占比13.63%，同比提升4.12个百分点。

   4、公司已能提供3300余款可供销售产品型号，围绕传感器、信号链、电源管理等产品线持续深化布局。

   5、2024年境外（含中国香港）营收占比约15.58%，与多家海外汽车零部件客户建立合作关系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为-0.82/+2.24/+4.50亿元。考虑到公司持续推出汽车模拟IC芯片，收入高速增长，产品结构持续优化，毛利率逐步回升，未来盈利能力有望逐步改善，上调为"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游景气度修复不及预期；宏观环境波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。