凯格精机(301338):营收净利同比双增长,多业务协同发展前景可期

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收8.57亿元，同比增长15.75%；归母净利润0.71亿元，同比增长34.12%；扣非净利润0.64亿元，同比增长60.25%。

   2、2025年Q1营收1.97亿元，同比增长27.23%；归母净利润0.33亿元，同比增长208.34%；扣非净利润0.31亿元，同比增长235.72%。

   3、2024年毛利率32.21%（+1.26pcts），净利率8.36%（+0.93pcts）；2025Q1毛利率43.93%（+10.14pcts），净利率17.15%（+9.95pcts）。

   4、核心业务表现：锡膏印刷设备营收4.44亿元（+10.62%），毛利率40.33%；封装设备营收2.29亿元（+5.72%），毛利率13.75%（+9.18pcts）；点胶设备营收0.89亿元（+55.87%），毛利率33.72%。

   5、大客户战略成效显著，与富士康、立讯精密等保持紧密合作，产能规模稳步提升，生产量6,642台（+2.96%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.06亿元、1.25亿元、1.58亿元，对应EPS分别为0.99、1.17、1.48元/股，PE分别为38X、32X、26X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品验收节奏不及预期、客户订单需求不及预期、市场竞争风险、技术革新风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。