日辰股份(603755):25Q1业绩稳健,品牌定制起量明显-季报点评

#核心观点：

   1、24年实现收入/归母净利润4.05/0.64亿元，同比+12.59%/+13.16%；25Q1实现收入/归母净利润1.01/0.18亿元，同比+10.50%/+36.86%。

   2、24年酱汁类/粉体类/食品添加剂收入3.19/0.83/0.02亿元（同比+19%/-6%/-41%），25Q1分别同比+5%/+30%/+16%。

   3、24年餐饮/食品加工/品牌定制/直营商超/直营电商/经销商收入分别为2.00/1.40/0.52/0.02/0.03/0.07亿元（同比+22%/+4%/+15%/-14%/+44%/-35%）；25Q1分别同比+10%/+7%/+37%/-11%/-12%/-75%。

   4、24年毛利率/净利率同比-0.07/+0.08pct至38.70%/15.78%；25Q1毛利率/净利率同比+0.93/+3.36pct至39.21%/17.42%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营收分别4.70/5.40/6.20亿元，同增16%/15%/15%；归母净利润分别0.85/1.01/1.18亿元，同增33%/19%/16%，对应PE分别为31X/26X/22X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行、消费复苏不及预期、区域扩张不及预期、C端开拓不及预期、产能建设不及预期等。

  

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