凯龙股份(002783):湖北省国资委成为实控人,民爆一体化区域龙头迎来发展新机遇

#核心观点：

   1、凯龙股份2024年实现营业收入36.86亿元，同比下降2.45%；归母净利润1.48亿元，同比下降15.51%。2025年一季度营业收入7.64亿元，同比增长13.16%，归母净利润0.36亿元，同比增长34.39%。

   2、公司爆破服务业务表现突出，2024年实现收入10.22亿元，同比增长75.05%，占总营收比重由15.45%提升至27.72%。

   3、公司民爆物品板块实现收入13.37亿元，同比下降17.98%。电子雷管业务快速增长，数码电子雷管销量达4018万发，同比增长34.61%。

   4、湖北省政府国资委成为公司新的实际控制人，公司持续通过收购提升民用爆炸物品生产能力及爆破服务业务能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为0.48/0.56/0.63元，首次覆盖，给予"买入"评级。2025年预计营业收入42.46亿元，同比增长15.18%；归母净利润2.4亿元，同比增长61.67%。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；行业竞争加剧；不可抗力风险等。

  

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