汉钟精机(002158):压缩机发力数据中心,半导体真空泵加速发展

#核心观点：

   1、2024年公司营收36.74亿元（-4.62%），归母净利润8.63亿元（-0.28%），经营现金流净额1.12亿元（-85.50%）。

   2、2025年一季度营收6.06亿元（-19.09%），归母净利润1.18亿元（-19.58%）。

   3、压缩机组业务营收20.30亿元（+4.31%），占比55.26%；真空泵业务营收13.46亿元（-18.04%）。

   4、公司已完成三大系列半导体专用干式真空泵，与多家半导体设备企业展开合作。

   5、2024年研发费用1.82亿元，将加大对磁悬浮离心产品、气悬浮离心产品的研发力度。

   6、2024年境外收入7.06亿元（+8.32%），积极推进越南北宁工厂投产。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年营业收入预测34.84/35.68/37.74亿元，归母净利润预测7.62/8.12/8.93亿元，摊薄EPS为1.42/1.52/1.67元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）光伏行业后续扩产不及预期的风险。2）半导体行业客户拓展不及预期的风险。3）海外市场波动的风险。4）原材料大幅波动的风险。5）测算市场空间的误差风险。6）应收账款坏账风险。

  

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