中天科技(600522):在手订单饱满,海洋板块有望实现业绩释放-更新报告

#核心观点：

   1、24年公司实现营收480.55亿元，同比+6.63%；归母净利润28.38亿元，同比-8.94%；扣非归母净利润25.45亿元，同比-4.78%。光通信板块营收80.94亿元，同比-11.19%，海洋系列和新能源板块分别同比小幅下滑2.59%/2.85%。

   2、25Q1公司实现营收97.56亿元，同比+18.37%；归母净利润6.28亿元，同比-1.33%；扣非归母净利润5.97亿元，同比+20.45%。

   3、能源网络领域在手订单约312亿元，其中海洋系列约134亿元，电网建设约140亿元，新能源约38亿元。

   4、海洋板块实现多维突破，技术实力与项目交付能力持续提升，海外营收连续三年增长。

   5、新能源领域，光伏业务巩固优势，储能系统出货量达7.17GWh，位列全球中国储能系统企业出货量第八位。

   6、通信网络领域，加大空芯光纤、高速铜缆研发，有望受益于AI算力需求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为35.20/41.32/46.41亿元，对应25年PE 13x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海缆需求低于预期；行业竞争加剧；新能源业务拓展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。