宇瞳光学(300790):25Q1稳健增长,车载＆模造玻璃打开未来成长空间-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收27.43亿元（YOY +27.9%），归母净利润1.84亿元（YOY +494.92%），扣非归母净利润1.59亿元（YOY +772.76%）。

   2、25Q1实现营收6.15亿元（YOY +8.18%），归母净利润0.49亿元（YOY +21.33%），扣非归母净利润0.45亿元（YOY +25.49%）。

   3、安防镜头业务24年营收16.27亿元（YOY +13.23%），车载类和汽车部品业务分别实现营收3.34亿元/2.28亿元（YOY +51.8%/164.89%）。

   4、公司积极布局车载光学业务，产品涵盖车载镜头、HUD和车载激光雷达等，模造玻璃销售实现翻番。

   5、模造玻璃广泛应用于AI眼镜等端侧赛道，个别项目量产出货，多个项目处于送样阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.81/3.67/4.58亿元，给予公司2025年36倍市盈率，目标价27元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。