宇瞳光学(300790):25Q1稳健增长,车载&模造玻璃打开未来成长空间-2024年报及2025年一季报点评
华创证券 2025-05-19发布
#核心观点:
1、公司2024年实现营收27.43亿元(YOY +27.9%),归母净利润1.84亿元(YOY +494.92%),扣非归母净利润1.59亿元(YOY +772.76%)。
2、25Q1实现营收6.15亿元(YOY +8.18%),归母净利润0.49亿元(YOY +21.33%),扣非归母净利润0.45亿元(YOY +25.49%)。
3、安防镜头业务24年营收16.27亿元(YOY +13.23%),车载类和汽车部品业务分别实现营收3.34亿元/2.28亿元(YOY +51.8%/164.89%)。
4、公司积极布局车载光学业务,产品涵盖车载镜头、HUD和车载激光雷达等,模造玻璃销售实现翻番。
5、模造玻璃广泛应用于AI眼镜等端侧赛道,个别项目量产出货,多个项目处于送样阶段。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润分别为2.81/3.67/4.58亿元,给予公司2025年36倍市盈率,目标价27元,维持“推荐”评级。
#风险提示:
下游需求不及预期,市场竞争加剧。
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