利尔化学(002258):农药行业触底,业绩短期承压,看好公司产业链优势逐步补强-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、利尔化学2024年收入为73.11亿元，同比下降6.87%；归母净利润为2.15亿元，同比下降64.34%。

   2、2025年一季度公司营业收入为20.86亿元，同比上升49.99%；归母净利润为1.53亿元，同比上升219.90%。

   3、2024年农药原药/农药制剂/农药中间体板块收入分别为41.01/15.00/7.79亿元，YoY分别为-14.45%/-9.42%/42.49%。

   4、2024年草铵膦原药均价为54278元/吨，同比下降34.19%。

   5、公司多个项目进入环评阶段，包括3000吨/年农药中间体及其配套建设项目等。

   6、公司拟收购山东汇盟控股权，以拓展产业链。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为74.67/82.92/91.58亿元，同比增长2.1%/11.1%/10.4%，归母净利润分别为4.04/5.10/6.47亿元，同比增长87.4%/26.4%/26.8%，对应EPS分别为0.50/0.64/0.81元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险，需求不及预期风险，项目建设风险，环保政策风险，收购不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。