圣泉集团(605589):合成树脂销量稳步提升,AI驱动先进电子材料加速放量

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入100.20亿元，同比增长9.87%；归母净利润8.68亿元，同比增长9.94%。2025年第一季度营收24.59亿元，同比增长15.14%；归母净利润2.07亿元，同比增长50.46%。

   2、合成树脂类产品2024年营收53.43亿元，同比增长4.33%，销量69.56万吨，同比增长8.85%。2025年第一季度营收12.82亿元，同比增长10.33%，销量16.63万吨，同比增长10.23%。

   3、先进电子材料及电池材料2024年加速发展，PPO树脂和碳氢树脂产线建成投产，满足5G/6G高频高速覆铜板要求。2025年第一季度销售收入3.60亿元，同比增长31.30%，销量1.76万吨，同比增长11.08%。

   4、大庆基地“100万吨/年生物质精炼一体化项目”2024年6月复产，2025年第一季度实现销售收入2.36亿元，同比增长14.10%，顺利实现减亏。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025年至2027年，公司分别实现营收117.86/130.49/142.16亿元，同比增长17.6%/10.7%/8.9%；实现归母净利润11.81/14.49/16.81亿元，同比增长36.1%/22.7%/16.0%，对应EPS分别为1.40/1.71/1.99元，PE为19.3/15.7/13.6倍，维持“增持-A”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；宏观经济波动风险；安全生产风险；项目建设、投产进度不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。