中材科技(002080):AI特种玻纤布的全球稀缺龙头-深度研究

#核心观点：

   1、中材科技为央企新材料平台，全资子公司泰山玻纤已成为特种玻纤的全球稀缺龙头。

   2、特种玻纤布应科技时代而生，AI硬件和终端设备对芯片材料提出更高要求，Low-Dk用于主板基材、Low CTE用于芯片封装基板，因AI需求爆发且供给壁垒高，均出现供不应求局面。

   3、未来在数据通信日趋高速大容量下，特种玻纤布将迎产品升级，量价齐升是未来几年发展趋势。

   4、泰山玻纤的发展理念为有质量的扩张，兼具成本下降和结构优化，过去十五年销量复合增速约11%，产品结构持续优化。

   5、中材科技已进入特种玻纤布产能扩张、加速放量阶段，预计2026年底单月产能约600万米，产品持续升级将显著拉动业绩。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年业绩约18.5、22.0亿元，对应14、12倍，建议买入。

  

   #风险提示：

   1、AI服务器出货不及预期；2、PCB整体需求不及预期；3、电子布国产替代进程不及预期；4、全球经济增长低于预期；5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。