中金黄金(600489):业绩有序释放,高分红彰显投资价值-24年年报以及25年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收655.56亿元，同比增长7.01%，归母净利润33.86亿元，同比增长13.71%。25Q1实现营收148.59亿元，同比增长12.88%，归母净利润10.38亿元，同比增长32.65%。

   2、2024年矿产金产量18.35吨，同比-2.86%，25Q1产量4.5吨，同比+1.09%；矿产铜24全年产量8.2万吨，同比+2.6%，25Q1产量1.9万吨，同比+1.07%。

   3、2025年计划矿产金18.17吨，冶炼金35.30吨；矿山铜7.94万吨，电解铜39.62万吨；矿山银72.55吨，电解银253.02吨。

   4、纱岭金矿有序推进，2024年全年投入9.77亿元，累计投入金额26.55亿元，占项目总金额44.93亿元的59%，预计2026年开始投产。

   5、2024年公司分红18.81亿元，股利支付率达到55.55%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为47.45/62.45/73.51亿元，YOY为40.13%/31.61%/17.71%，对应PE为13.56/10.30/8.75，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   金价超预期下跌，公司项目进度不及预期等。

  

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