隧道股份(600820):经营现金流净流入增44.3％,高股息率5.4％-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营收688.2亿元，同比减少7.3%，归母净利28.4亿元，同比减少3.5%。

   2、2024年毛利率12.2%，同比上升1.87个百分点，归母净利率4.1%，同比上升0.17个百分点。

   3、2024年新签合同1030.2亿元，同比增长8.0%，首次突破千亿规模。

   4、施工业务中，上海市外新签订单406.9亿元，同比增长19.9%。

   5、2025年经营目标：营收增长5-10%，归母净利润增长5-10%。

   6、控股股东拟在2025年安排不高于5亿元资金增持公司股票。

   7、公司重点关注智慧运营、新能源、新基建等战略性新兴产业投资机会。

  

   #盈利预测与评级：

   1、预测2025-2027年EPS分别为0.96/1.01/1.06元，同比增长6.0%/5.5%/5.0%。

   2、给予2025年9倍PE，目标价8.64元。

   3、维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。