康冠科技(001308):创新类显示产品延续高增长,1Q25毛利率同环比改善

#核心观点：

   1、1Q25营收31.42亿元（YoY +10.8%，QoQ -25.1%），归母净利润2.15亿元（YoY +15.8%，QoQ -22.0%），毛利率13.36%（YoY +0.75pct，QoQ +1.76pct）。

   2、1Q25智能交互显示产品、创新类显示产品、智能电视销售收入分别同比增长10.0%、50.4%、5.9%。

   3、1Q25智能电视出货量同比增长31.0%，销售收入同比增长5.9%。

   4、1Q25创新类显示产品出货量同比增长63.6%，销售收入同比增长50.4%。

   5、公司注重品牌产品发展，将技术创新、产品创新和应用创新深入产品设计，深度运用AI技术赋能，结合VR、AR等前沿科技，提升产品力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润同比变动24.1%/24.5%/12.7%至10.35/12.89/14.52亿元，对应2025-2027年PE分别为14.9/12.0/10.6倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动。

  

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