洽洽食品(002557):聚焦坚果瓜子,坚果重要性提升,积极变革重视创新-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司聚焦坚果瓜子业务，明确坚果优先于瓜子的战略，中国坚果市场规模约900多亿，增长潜力大，洽洽坚果品类约20亿。

   2、加快组织变革，应对零食量贩店、会员店、抖音等新兴渠道的崛起，淘汰落后经销商，成立专门团队对接新兴渠道。

   3、产品矩阵不断丰富，推出海外版魔芋、综合豆果、蒟蒻果冻等新品，坚果瓜子产品也推出新口味。

   4、2025年重新成立降本增效小组，在保证产品品质的前提下降低成本改善毛利。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为73.18/80.01/87.73亿元，分别同比增长2.62%/9.34%/9.65%；预计2025-2027年实现归母净利润7.25/8.75/9.69亿元，分别同比增长-14.66%/20.69%/10.70%，对应2025-2027年PE为16.1/13.4/12.1X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨；食品安全风险；渠道拓展不及预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。