古越龙山(600059):持续推进产品高端化建设,外埠市场区域重点突破-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司持续推进产品高端化战略，核心产品国酿系列表现亮眼，24年销量突破4万瓶。

   2、25年高端产品系列通过控量保价强化稀缺性，聚焦腰部产品发力，调整重点区域市场布局。

   3、渠道管控方面，公司将在5月底前对线上渠道调整，线上与线下产品严格区分。

   4、针对夏季传统黄酒销售淡季，公司推进年轻化产品部署，通过黄酒+啤酒、黄酒+咖啡等产品形式促进销售。

   5、公司加速产能集中化，计划8月实现黄酒产业园全面投产，优化资源配置，有望在生产成本、物流及包材成本上实现优化。

   6、全国化版图持续扩展，实施区域重点突破战略，25年计划新开品鉴馆10家以上，招商100家以上。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-26年营业收入分别20.6/22.1亿元，分别同比增长6.3%/7.4%，归母净利润分别为2.2/2.4亿元，分别同比增长6.6%/9.7%，首次覆盖给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   零售环境疲软的风险；市场竞争加剧的风险；居民消费力恢复不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。