科达利(002850):结构件盈利能力提升,机器人业务前景广阔-24年报和25年一季报点评
中泰证券 2025-05-18发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入120.30亿元,同比增长14.44%;归母净利润14.72亿元,同比增长22.55%;扣非净利润14.44亿元,同比增长24.75%。
2、2024Q4公司实现营业收入34.38亿元,同比增长25.32%,环比增长9.25%;归母净利润4.55亿元,同比增长12.15%,环比增长23.58%;扣非净利润4.59亿元,同比增长18.76%,环比增长28.37%。
3、2025Q1公司实现营业收入30.22亿元,同比增长20.46%;归母净利润3.87亿元,同比增长25.51%;扣非净利润3.53亿元,同比增长19.54%。
4、公司连续两个季度毛利率实现同比提升,2024Q4毛利率为27.26%,2025Q1毛利率为22.20%。
5、公司加快全球产能布局,包括在深圳龙华区启动新能源电池精密结构件生产基地项目,在美国设立科达利美国有限责任公司,以及在马来西亚投资建设锂电池结构件项目。
6、公司切入机器人赛道,与多家企业合作成立新公司,专注于谐波减速器、驱动器、控制器等核心配套组件的研发与生产。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司归母净利润分别为18.70、23.30、28.59亿元,对应PE估值分别为18、14、12倍,维持“买入”评级。
#风险提示:
下游需求不及预期、市场竞争加剧风险、原材料价格变动风险、产能扩张不及预期等。
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