透景生命(300642):业绩承压,自研+并购丰富产品管线-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、24年公司营收4.37亿元（-19.53%），归母净利润0.35亿元（-61.37%），业绩承压主要受集采政策影响。

   2、HPV产品收入同比下降31.38%，第三方检测客户收入同比下降51.17%，直销模式收入同比下降31.76%。

   3、24年研发费用率为15.05%，用于多个技术平台70余个项目研发，并通过并购进入真菌检测领域。

   4、25Q1营收0.75亿元（-19.53%），归母净利润47万元（扭亏为盈），集采影响持续。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润为0.4、0.5、0.6亿元，同比增长5.7%、27.2%和32.9%，对应PE分别为62、49和37倍。维持“推荐”评级，目标价16元。

  

   #风险提示：

   1、集采降价影响超预期；2、流式荧光仪、化学发光仪、流水线等装机不达预期；3、并购标的整合不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。