艾力斯(688578):业绩表现亮眼,伏美替尼新适应症稳步推进

#核心观点：

   1、伏美替尼快速放量，公司业绩表现亮眼。2024年收入35.6亿元（+76.3%），归母净利润14.3亿元（+122%）；2025Q1收入11亿元（+47.9%），归母净利润4.1亿元（+34.1%）。

   2、公司费用率持续优化，盈利能力维持高水平。2024年销售费用率39.7%（-5.9pct），归母净利率40.2%（+8.27pct）；2025Q1毛利率96.7%（+1.3pct）。

   3、创新管线稳步推进。伏美替尼多个适应症临床试验进展顺利，包括脑转、EGFR 20外显子插入突变、PACC突变等。

   4、引进品种戈来雷塞NDA获优先审评，与SHP2抑制剂联合用药三期临床试验完成首例患者给药。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为17/20/24.9亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新药研发失败风险，单一产品依赖风险，产品降价超预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。