中科电气(300035):业绩符合预期,负极盈利筑底回升
国联民生 2025-05-17发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营收55.81亿元,同比增长14%,归母净利润3.03亿元,同比增长626%,扣非归母净利润3.45亿元,同比增长269%。
2、2025Q1公司实现营收15.98亿元,同比增长50%,归母净利润1.34亿元,同比增长466%,扣非归母净利润1.26亿元,同比增长285%。
3、负极材料2024年产销量分别为22.86/22.37万吨,同比增长59.3%/58.5%,产能利用率和产销率分别达96%/98%。
4、公司计划总投资不超过50亿元人民币建设摩洛哥年产10万吨负极材料一体化基地项目,分两期建设。
5、公司已获得海外某国际知名车企旗下电池子公司定点,并成功开发韩国三星SDI等国际客户。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年营业收入分别为73.78/87.66/103.83亿元,同比增速分别为32%/19%/18%;归母净利润分别为6.02/8.06/10.09亿元,同比增速分别为99%/34%/25%,三年CAGR为49%。EPS分别为0.88/1.18/1.47元,PE分别为17/13/10倍,给予"买入"评级。
#风险提示:
新能源车销量不及预期;海外政策风险;原材料价格大幅波动。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。