长安汽车(000625):启源新车上市,深蓝、阿维塔表现较好

#核心观点：

   1、长安汽车4月批发销量19.07万辆，同比减少9.3%，环比减少28.9%；1-4月累计销量89.58万辆，同比减少0.7%。

   2、4月零售销量20.60万辆，同比增长5.2%；新能源零售7.13万辆，同比增长46.7%。

   3、4月新车密集发布，包括长安启源Q07、深蓝S09、阿维塔06等，多款新车订单表现亮眼。

   4、长安汽车海外销量4.24万辆，环比减少15.2%；泰国生产基地预计5月投产，海外可利用产能规模将达50万辆。

   5、合资品牌销量承压，长安福特4月销量1.27万辆，同比减少31.6%；长安马自达4月销量6512辆，同比增长7.6%。

   6、长安科技启动战略轮融资，推进"北斗天枢"计划，计划2025年底首发固态电池功能样车，2028年实现人形机器人生产下线。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为80.30、94.71、113.13亿元，维持可比公司25年平均PE估值21倍，目标价17.01元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期、行业价格战影响盈利。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。