时代出版(600551):主营稳健,高分红彰显投资价值-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、公司主营稳健，课后服务、研学等新业务有望驱动未来增长。

   2、2024年公司实现营业收入83.31亿元，同比下降3.61%；实现归母净利润4.00亿元，同比下降28.02%，主要受一次性所得税调整影响。剔除该影响后，利润总额同比增长11.74%。

   3、公司持续提升分红，2024年累计派息2.7亿元，占归母净利润的67.88%。

   4、图书业务经营稳健，体育科目教材实现安徽省全覆盖，一般图书出版市场排名保持稳定。

   5、课后服务管理平台已覆盖安徽省11个地市，服务学生300余万人，2024年实现教育服务收入1.7亿元。

   6、研学业务数字化服务平台已在安徽省16个市全部落地，预计2025年将带来收入和利润贡献。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司EPS分别为0.61/0.66/0.72元，参考可比公司2025年平均估值20倍PE，给予公司2025年15倍动态PE，对应目标价9.15元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   图书主营政策监管不确定性，一般图书收入下滑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。