华大九天(301269):收购拓局加码研发,EDA龙头加速突围-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、维持“增持”评级，上调目标价至147.19元。

   2、预计2025-2027年营收分别为15.98/21.37/27.55亿元，EPS分别为0.43/0.57/0.72元。

   3、2024年营业收入12.22亿元（+20.98%），归母净利润1.09亿元（-45.46%），主要受股份支付费用及研发投入增加影响。

   4、2025Q1营业收入2.34亿元（+9.77%），归母净利润971.39万元（+26.72%）。

   5、中国电子集团成为实控人，有望加速EDA工具国产替代。

   6、推出Liberal-GT和Vision等新工具，技术持续创新。

   7、拟收购芯和半导体，补全EDA产品矩阵，提升竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为15.98/21.37/27.55亿元，EPS分别为0.43/0.57/0.72元。维持“增持”评级，目标价147.19元。

  

   #风险提示：

   收购仍存在不确定性，技术开发不及预期风险，行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。