立昂微(605358):25Q1盈利同环比改善,半导体周期复苏有望修复业绩

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收30.92亿元，同比增长14.97%；归母净利润-2.66亿元，同比减少3.32亿元。

   2、2025年Q1公司实现营收8.20亿元，同比增长20.82%，环比增长0.57%；归母净利润-0.81亿元，环比减亏61.67%。

   3、2024年公司毛利率为8.74%，同比-11.02pcts；25年Q1毛利率为13.07%，环比+17.87pcts。

   4、半导体硅片业务2024年营收22.39亿元，同比增长24.91%；12英寸硅片销量110.30万片，同比增长121.23%。

   5、功率器件芯片业务2024年营收8.62亿元，同比下降16.20%；沟槽SBD占比超50%，FRD芯片销量增长超20%。

   6、化合物半导体射频芯片业务2024年营收2.95亿元，同比增长115.08%，销量4万片，同比增长123.04%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.09亿元、2.61亿元、3.66亿元，EPS分别为0.16元、0.39元、0.54元，PE分别为144X、61X、43X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不及预期、产能放量不及预期、产品价格波动风险、市场竞争风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。