天赐材料(002709):电解液格局有望出清,新品类加大投入-季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收125.2亿元，同比下降18.74%；归母净利润4.8亿元，同比下降74.4%。

   2、2025年第一季度营收34.9亿元，同比增长41.64%；归母净利润1.5亿元，同比增长30.8%。

   3、电解液业务竞争激烈，市场有望持续出清，行业集中度预计将提升。

   4、公司在高能量密度、高电压等电解液开发上具有研发优势，并与下游头部客户深度绑定。

   5、公司开发硫化锂路线的固态电解质，目前处于中试阶段，积极与下游客户进行技术验证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025、2026年归母净利润分别为8.5、14亿元，2027年归母净利润17.5亿元。调低至"持有"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；新能源需求不及预期；产能扩张进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。